La inflación de mayo cayó al 1,5%

El IPC de mayo sorprendió con un 1,5%, arrastrado por la caída de verduras (-8%) y un dólar estable. Es el registro más bajo desde la pandemia.

La inflación argentina finalmente perforó el simbólico umbral del 2% mensual. Según los datos oficiales del INDEC, los precios al consumidor aumentaron solo un 1,5% en mayo, marcando el registro más bajo desde el peor momento de la pandemia en 2020. Este resultado no solo confirma una desaceleración sostenida –la variación interanual se ubica ahora en 43,5%, mínimo desde marzo de 2021–, sino que revela un cambio estructural en la dinámica de precios.

Detrás de este respiro inflacionario operaron varios factores. El más contundente fue la caída abrupta en alimentos frescos: las verduras se desplomaron un 8% y las frutas un 2%, lo que permitió al rubro Alimentos y Bebidas anotar un aumento de apenas 0,5%. Pero no fue el único aliado: la relativa calma cambiaria tras la flexibilización del cepo –el dólar oficial subió solo 1,5% en el mes–, la baja de combustibles (-4% en la primera quincena) y los descuentos masivos del "Hot Sale" en comercio electrónico completaron un escenario inédito.

Para Rocío Bisang, economista de EcoGo, "la estabilidad del tipo de cambio, anclada en los resultados electorales de CABA y la intervención en futuros, fue clave". Sin embargo, advirtió sobre la fragilidad del dato: "La demanda sigue débil, con salarios y empleo aún complicados. Esto no es una victoria definitiva".

La otra cara de la moneda

Mientras el gobierno celebró el número como un "logro histórico" –el presidente Milei tuiteó citando a Friedman: "La inflación es siempre un fenómeno monetario"–, los economistas señalan grietas preocupantes. Los servicios privados, termómetro de la inercia inflacionaria, aún escalaron un 3,1% mensual. Rubros como telefonía/internet (+4,1%) y restaurantes/hoteles (+3%) mostraron resistencias a la baja.

"Los servicios son la alerta roja", explicó Claudio Caprarulo de Analytica. "Mientras las carnes y verduras caían, las prepagas, alquileres y comidas fuera del hogar siguen trepando por encima del 3%". Gonzalo Carrera de Equilibra coincidió: "Las paritarias de mayo cerraron por debajo del 2%, pero los servicios aún reflejan ajustes pendientes".

Efecto canastas y proyecciones

El impacto social de la desaceleración ya es tangible: la Canasta Básica Alimentaria bajó 0,4% en mayo, un hecho sin precedentes desde 2016. Para Eugenio Marí de Libertad y Progreso, esto anticipa un camino favorable: "En junio podríamos ver cifras aún más bajas, y para fin de año IPC cercanos al 1% mensual".

Pero no todos comparten el optimismo. Desde la oposición, economistas cercanos al peronismo recordaron que el acumulado anual sigue en 13,3%: "Una familia necesita $720.000 para no ser pobre. La desinflación es bienvenida, pero no alcanza", señaló un informe del CEPA.

¿Qué viene?

El gobierno apuesta a consolidar la tendencia con dos herramientas: la continuidad de la política monetaria restrictiva del BCRA y el congelamiento de tarifas hasta septiembre. El riesgo, según Bisang, está en el tipo de cambio: "Si la brecha se amplía, la presión sobre precios podría reactivarse".

Mientras el oficialismo exhibe el 1,5% como un triunfo de su estrategia, los mercados miran hacia adelante: con reservas aún frágiles y recesión persistente, la gran pregunta es si Argentina podrá sostener esta baja o si mayo fue solo un espejismo estacional. El próximo dato dirá si este fue el principio del fin de la pesadilla inflacionaria o solo una pausa transitoria.

En detalle:

• Rubro más caro: Comunicaciones (+4,1% por internet y telefonía).

• Rubro más estable: Transporte (+0,4% gracias a combustibles).

• Sorpresivo: Ropa y calzado subió solo 0,8% pese al inicio del invierno.