Inversores redescubren activos en pesos tras dos semanas sin cepo

A 14 días de levantar el cepo, Lecaps, Bonos CER y Money Markets en dólares se posicionan como los protagonistas de los portfolios.

A dos semanas de la eliminación del cepo cambiario para personas físicas, los inversores porteños vuelven a mirar con atención los instrumentos en pesos, cuyos rendimientos hoy resultan tan atractivos como los de dólar. Mientras el billete se mueve libremente entre bandas con un techo en $1.400, la atención se centra en Lecaps con tasas cercanas al 2,6% mensual, y en los Bonos atados a inflación (CER), que ofrecen cobertura contra un IPC que podría ubicarse entre 2% y 3% mensual.

Según un informe de GMA Capital, las Lecaps, los Bonceres y los Bonos Duales acumulan ganancias en dólares de entre 12,9% y 16% en este período, impulsadas tanto por la apreciación del peso como por la compresión de tasas tras la fase 3 del programa económico. En paralelo, los Globales y Bonares repuntaron 10,6% y 9,4% respectivamente, gracias al acuerdo con el FMI, mayor certidumbre cambiaria y al cumplimiento de la promesa de salida del cepo.

El debate clave hoy es “tasa fija o CER”. Paula Gándara, CIO de Adcap, advierte que el “carry trade” favorece a los bonos en pesos: “No vemos impacto inflacionario inmediato, pero sí retorno real por la apreciación del peso, por lo que recomendamos Lecaps de corto plazo y Bonceres TZXD6 y TZXD7”. Por su parte, Juan Manuel Franco de Grupo SBS señala que, si el Gobierno logra anclar el dólar en el piso de la banda, las tasas fijas podrían superar a los CER; en cambio, un escenario menos optimista en inflación volvería a coronar a los Bonos atados al índice de precios.